Национальный банк Украины пока не знает, как вывести страну из кризиса

Дата: 22.02.2009
Источник: News.finance.ua
Автор: Елена Шкарпова, Константин Дружерученко


... денежной единицы - основная цель НБУ. "Прописанная в Конституции стабильность гривни - это вовсе не стабильность валютного курса и жесткая привязка гривни к доллару", - защищает Нацбанк экс-зампредправления ИНГ Банка Валерия Гонтарева. По ее мнению, регулятор допустил грубую ошибку еще несколько лет назад: он не объяснил рынку, что означает "стабильность нацвалюты" и подменил это понятие фиксацией курса. "На самом деле стабильная гривня - это понятная населению и бизнесу политика курсообразования", - считает Валерия Гонтарева.

Спустя несколько месяцев после летней ревальвации-2008 гривня обвалилась - что, по словам Валерия Литвицкого, снова-таки вызвано сугубо экономическими причинами. Отчасти макроэкономист прав: в конце года НАК "Нафтогаз України", а также многие банки и компании расплачивались по внешним долгам, а потому буквально сметали валюту с рынка. Однако в резкой девальвации виноват и сам Нацбанк, своими неуклюжими действиями побудивший граждан снимать гривню с депозитов, чтобы конвертировать в ежедневно дорожавший доллар.

В 2008-м НБУ реформировал систему банковского регулирования (например, изменил многие нормы резервирования средств) и валютный межбанковский рынок. Однако многие судьбоносные изменения не сопровождались объяснениями регулятором причин нововведений: глава НБУ делал публичные заявления только тогда, когда на финансовом или валютном рынке возникала паника. Зампреды руководителя Нацбанка при этом практически перестали выступать в прессе - как говорят, по распоряжению самого Стельмаха. А потому многие действия НБУ в 2008-м казались хаотичными и не поддавались ни логике, ни здравому смыслу.

"У меня нет сомнений в том, что у Нацбанка есть конкретные стратегические планы и программы, а также макроэкономические расчеты, прогнозы как минимум на ближайший год. Поэтому обвинять НБУ в отсутствии стратегии неправильно", - говорит Александр Шаров. Судя по действиям Нацбанка в 2008-м, его прошлогодней целью была либерализация валютного рынка и сдерживание инфляции. Похоже, именно этой цели регулятор попытается придерживаться и впредь.

Выход есть

Одно неясно: почему НБУ не раскрывает свою стратегию широкой общественности, не предупреждает о своих действиях заранее, дабы формировать соответствующие ожидания у населения и компаний и не вызывать панику на финансовом и валютном рынках. "Проблема в том, что достигнуть своих целей в полной мере НБУ не может без соответствующего взаимодействия с правительством", - предполагает Александр Шаров.

Взаимодействие Нацбанка с правительством исторически складывается довольно трудно: зачастую Минфин своими действиями разрушает достигнутое Нацбанком (например, резко вливает в экономику накопленные на казначейском счете деньги, когда НБУ борется с инфляцией). При этом многие меры регулятора на банковском и валютном рынках подвергаются жесткой критике со стороны политиков и чиновников других ведомств.

Поэтому, вполне возможно, что Нацбанк намеренно не оглашает свои планы, дабы их реализации не препятствовали Кабмин, Верховная Рада, Совет Нацбанка, Секретариат президента и другие заинтересованные лица.

По словам Александра Шарова, сложившиеся между НБУ и исполнительной властью отношения можно разрулить двумя способами. Первый - правительство ставит себе и Нацбанку единые экономические цели на определенный период: уровень инфляции, рост ВВП, курсовые ориентиры и прочее. НБУ при этом волен выбирать инструменты достижения поставленных целей. "Однако украинское правительство формально не может ставить цели перед Нацбанком, поскольку по закону он независим", - рассуждает Александр Шаров. Поэтому в ход должен идти второй способ - тесное взаимодействие между правительством и центробанком: учреждения должны буквально ежедневно согласовывать свои позиции по большинству экономических вопросов, тем более в период кризиса.

Операция "Антикризис"

В целом, с точки зрения теории экономики, НБУ принимает правильные решения для борьбы с финансово-экономическим кризисом. Регулятор не стал поспешно расходовать международные резервы, когда гривня пошатнулась, а дождался помощи МВФ. По данным Нацбанка, он предоставил рефинансирование 135 финучреждениям, обеспечив таким образом ликвидность банковской системе (сейчас, кстати, показатели ликвидности банков находятся на довольно высоком уровне - остатки на корреспондентских счетах превышают докризисные значения).

Однако на практике многие антикризисные меры Нацбанка оказываются неэффективными. Например, поддержка ликвидности банковской системы регулятором не дала весомых результатов: многие финучреждения осуществляют перечисления с длительными задержками, не выдают вкладчикам депозиты, срок действия которых истек. Курс гривни в начале февраля стабилизировался, но, по мнению экспертов, достаточно очередного выхода Нафтогаза или другого крупного игрока на межбанковский рынок - и гривня снова обвалится. "В Нацбанке работают хорошие экономисты-теоретики. И в условиях экономического бума вести монетарную политику довольно просто: главное - не мешать стране развиваться. В НБУ всегда хорошо понимали это. Однако спасать Украину от кризиса намного сложнее - здесь требуются практические навыки, каких у экономистов Нацбанка, похоже, нет", - считает предправления одного из крупных украинских банков.

Большинство опрошенныхКонтрактами экспертов считают, что сегодня самая актуальная задача НБУ - вернуть доверие населения к гривне. Ради этого Нацбанк, скорее всего, введет коридор колебаний нацвалюты (сейчас такого коридора нет) и будет поддерживать гривню. Как только курс ее перестанет резко изменяться в течение двух-трех месяцев (будет колебаться, например, в пределах 8,0–8,5 UAH/USD), население прекратит изымать средства из банков и конвертировать их в доллары. Доверие к нацвалюте будет восстановлено еще быстрее, если гривня немного ревальвирует (к примеру, приблизится к значению 7,5 UAH/USD) и будет оставаться на этом уровне хотя бы месяц-два.

Однако для того чтобы стабилизировать гривню, введения валютного коридора недостаточно. Нацбанку придется серьезно заняться проблемными банками. Чем скорее регулятор продаст финучреждения, в которых уже введены временные госадминистрации (а значит, у этих банков есть серьезные проблемы), тем выше вероятность того, что население снова поверит в украинскую банковскую систему и понесет деньги в банки.

Нацвалюта укрепится, если Нацбанк поможет украинским банкам и компаниям реструктуризировать их внешние займы. НБУ кровно заинтересован в том, чтобы банковский и корпоративный сектора не возвращали все положенные к выплате в 2009-м внешние кредиты (предположительно $20 млрд): на возврат долгов может попросту не хватить международных резервов НБУ, и тогда гривня рухнет.

Впрочем, в корпоративном и банковском секторах отечественный ЦБ вряд ли будет помогать заемщикам, а вот правительству - наверняка. В 2009-м Минфин должен вернуть по внешним долгам $1,7 млрд. Если НБУ замолвит словечко перед иностранными кредиторами, они могут отложить возврат долгов Украиной до лучших - некризисных - времен. Сотрудничество с правительством в этом случае выгодно для самого Владимира Стельмаха: в обмен на помощь Нацбанка Минфину в реструктуризации внешних займов Кабмин может умерить эмиссионные аппетиты в 2009 году.

На всех не хватит

Одной из первых жертв украинского финансового кризиса-2008 стал Проминвестбанк (6-е место в рейтинге НБУ по размеру активов). Только в октябре население и компании сняли с депозитов и расчетных счетов Проминвестбанка несколько сотен миллионов гривен. В ноябре прошлого года Нацбанк ввел временную администрацию в ПИБе, до кризиса принадлежавшем банкиру Владимиру Матвиенко (чуть позже НБУ назначил своих представителей в банке "Национальный кредит", также принадлежащий ему). В конце 2008-го банк был продан российскому государственному Внешэкономбанку, который сейчас совместно с временной администрацией Проминвеста занимается восстановлением ликвидности ПИБа.

В Надра Банке, также пострадавшем от финансового кризиса, поначалу временная администрация не потребовалась: с конца 2008-го до 10 февраля 2009-го финучреждением управляли представители бизнесмена Дмитрия Фирташа. Однако регулятор все же делегировал временного администратора - следить за процессом восстановления банка и использованием госкредита.

В последних числах 2008-го НБУ пришлось ввести временную администрацию в Укрпромбанке. В прошлом году группа "Приват" приобрела компанию, аффилированную с Укрпромом. При этом, по неофициальной информации, банк также должен был стать объектом поглощения группой "Приват". Однако, похоже, бизнес-группа отказалась от покупки Укрпромбанка - возможно, в том числе по причине резкого оттока средств из учреждения в конце прошлого года. В результате спасением банка занялся НБУ.

В феврале 2009-го временная администрация Нацбанка была введена в небольшом банке "Причерноморье" (144-е место по активам). Аналитики считают, что на очереди мелкие, средние и крупные банки, активно кредитовавшие население, - сейчас такие финучреждения испытывают серьезные проблемы с возвратом выданных займов. Эксперты прогнозируют дефолты нескольких банков, поскольку регулятор, скорее всего, не сможет спасти все финучреждения.

Добавить комментарий

Всего 0 комментариев